宁德时代净赚159亿背后:特斯拉首次成最大客户,储能收入暴增锂离子电池|宁德时代|特斯拉|储能|大客户|动力电池

当代Amperex科技有限公司159亿净利润背后:特斯拉首次成为最大客户,储能收入激增。

宁德时代净赚159亿背后:特斯拉首次成最大客户,储能收入暴增

当代安培科技有限公司。

全球市场份额达到32.6%,但原材料价格上涨带来的成本压力仍体现在毛利率上。

4月21日晚间,当代安培科技股份有限公司发布2021年年度报告。2021年,当代安培科技股份有限公司实现营业收入约1303.56亿元,同比增长159.06%;归属于上市公司股东的净利润约159.31亿元,同比增长185.34%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润134.44亿元,同比增长215.2%;基本每股收益6.876元。截至4月22日收盘,当代安培科技股份有限公司报收于415.34元/股,涨幅1.52%,总市值9681亿元。

新能源汽车普及率的不断提高也推动了动力电池的需求,当代安普科技有限公司也实现了业绩的飙升。2021年,当代安培科技股份有限公司营业收入首次突破1000亿元,净利润超过2018年至2020年三年总和。IP中国首席经济学家白文喜对新京报贝壳财经记者表示,当代安普科技有限公司业绩的超预期增长,与新能源产业发展对储能和动力电池的强劲需求有关,而当代安普科技有限公司作为头部企业,在行业内拥有较强的定价权。

全球市场份额32.6%,特斯拉采购金额超过130亿元。

今年1月27日,当代安培科技股份有限公司在2021年预增公告中称,预计2021年实现净利润140亿元至165亿元,同比增长150.75%至195.52%;当代安培科技股份有限公司官方年报显示,2021年实际盈利接近预测上限。此外,多家机构对当代安培科技股份有限公司2021年的平均盈利预测为112.3亿元,实际净利润159.31亿元意味着当代安培科技股份有限公司的业绩超出市场预测。

IP中国首席经济学家白文熙表示,“当代安培科技股份有限公司业绩的超预期增长,与新能源产业发展对储能和动力电池的强劲需求有关,当代安培科技股份有限公司作为头部企业,在行业内具有较强的定价权。”

“在去年锂资源上游产品价格上涨的背景下,当代安培科技股份有限公司利润增长超预期,充分体现了其作为龙头企业的资源整合能力和行业话语权。”北京特一阳光新能源总裁齐海|,对新京报贝壳财经记者表示,“具体表现为三个优势。一是产业链战略延伸和降低成本能力得到加强。第二,先进技术下的规模经济和效率得到了提高。三是增强了价格成本的合理传导和协同能力。”

财报显示,当代安培科技股份有限公司的核心业务分为动力电池系统、锂电池材料和储能系统。去年动力电池系统营业收入914.9亿元,同比增长132.06%,占总营业收入的70%以上;锂电池和储能系统营业收入同比分别增长3.5倍和6倍以上,达到154.6亿元和136.2亿元。此外,去年,当代安培科技有限公司海外市场业务也实现快速增长,营业收入278.7亿元,同比增长2.5倍;营收占比从去年同期的15.71%提升至221.38%,海外毛利率为30.48%,高于国内。

宁德时代净赚159亿背后:特斯拉首次成最大客户,储能收入暴增

当代安培科技股份有限公司整体营业收入年报截图

2021年,当代安培科技有限公司锂离子电池销量达到133.41GWh,同比增长184.82%,其中动力电池系统销量达到116.71GWh,同比增长162.56%。根据SNE研究公司的统计,2021年,当代安培科技有限公司动力电池的市场份额为32.6%。

在客户层面,当代安培科技有限公司表示,已与市场上大多数主流车企达成合作。其中,值得注意的是,记者从当代安培科技有限公司的财报中发现,特斯拉在2021年首次成为当代安培科技有限公司的第一大客户。

财报显示,2021年,当代安培科技股份有限公司前五大客户销售额合计占比31.32%,其中第一大客户销售额为130.4亿元,占年度销售总额的10%;同时,当代安培科技有限公司表示,去年与特斯拉的采购合同为130.4亿元,这意味着当代安培科技有限公司的最大客户是特斯拉。

毛利率下降,储能成为新的业绩增长引擎

虽然营收和净利润双双超预期增长,但当代安培科技股份有限公司的毛利率却呈下降趋势。当代安培科技股份有限公司2021年毛利率为26.28%,同比下降1.48个百分点;值得注意的是,近年来,当代安培科技股份有限公司的毛利率持续下降,2019年和2020年的毛利率分别为29.06%和27.76%。

动力电池系统作为当代安培科技股份有限公司的主营业务,一直保持着较高的增长速度,而营收占比和毛利率却有所下降。财报显示,2021年,当代安培科技有限公司动力电池系统业务的营业收入为914.9亿元,同比增长132.06%,但其在当代安培科技有限公司总收入中的占比从2020年的78.35%下降至70.19%。

此外,2021年,当代安培科技有限动力电池系统毛利率为22%,同比下降4.56个百分点。对于动力电池系统毛利率的下降,当代安培科技股份有限公司解释称,由于相关材料的价格变化和市场供求关系,公司原材料的采购价格和规模也会有一定幅度的波动;同时,以碳酸锂为代表的原材料价格大幅上涨,给成本带来很大压力。

宁德时代净赚159亿背后:特斯拉首次成最大客户,储能收入暴增

当代安培科技股份有限公司毛利率年报截图

招银国际证券有限责任公司研究部经理白奕阳对新京报贝壳财经记者表示,“毛利率下降主要是原材料上涨造成的。同时电池厂和下游车厂存在调价周期的问题。市场预计当代安培科技有限公司将在今年第一季度面临这一问题。”

作为当代Amperex科技有限公司的第二条利润曲线业务,储能系统的毛利率也出现下滑,2021年同比下滑7.51个百分点至28.52%。2021年,当代安培科技股份有限公司储能系统业务营业收入达136.2亿元,同比增长601%,因此营收占比由3.86%提升至10.45%。ICC信息数据显示,2021年,当代安普科技有限公司储能电池全球市场份额第一。

白奕阳表示,“当代安培科技有限公司的储能出货量增长很快,主要得益于中国双碳背景推动的储能需求增加。预计这部分仍将保持较高增速。”白文熙也有同样的看法。“储能作为解决新能源不稳定性的重要手段,随着双碳战略的实施以及新能源比例和规模的快速提升,必将有更好的发展前景。”

东吴证券分析,储能需求开始爆发,预计2022年当代安普科技股份有限公司储能将达到50GWh。信达证券分析,随着储能业务的增长,有望提升当代安培科技股份有限公司的整体盈利能力。

此外,在当代安培科技有限公司的财务报告中有两个有争议的方面。一是不分红,对此当代安培科技股份有限公司回应称是出于重大投资等因素的考虑。另一方面,高川轩退出前十大股东;2021年三季报显示,第八大股东为高瓴资本管理有限公司-中国价值基金,合计持股4260万股,而2021年年报显示,第八大股东变更为HHLR管理有限公司-中国价值基金,同样持股4260万股;当代Amperex科技股份有限公司回应称,高轩资本退出前十大股东的传闻是股东更名所致。

资本支出增长近1.5倍,股价今年遭遇“滑铁卢”。

当代安培科技股份有限公司财报显示,2021年,当代安培科技股份有限公司“购建固定资产、无形资产及其他长期资产支付的现金”约为437.68亿元,同比增长229%;期末固定资产413亿元,同比增长110.7%。2021年在建工程余额222.7亿元,同比增长1072%,主要是为新增产能增加投资。从已发布年报的锂电池行业上市公司来看,当代安培科技股份有限公司的资本支出金额和增速远超其他上市公司。

2021年,当代安培科技有限公司的年电池容量从2020年的69.10GWh增长至170.39Gwh,增长约1.47倍。产能利用率达到95%,另有140GWh产能在建。去年,当代安培科技股份有限公司计划新建六个电池工厂,包括四川宜宾五期和六期项目、广东肇庆一期项目、上海临港项目、江西宜春项目、福建厦门项目和贵州贵阳项目,总投资约525亿元。

此外,当代安培科技有限公司此前表示,对应30%的市场份额,为了实现2025年455GWh的销量,2025年前产能布局要达到520GWh左右。

就在财报发布的同一天,当代安培科技股份有限公司透露,拟在福建厦门投资建设厦门时代新能源电池产业基地,总投资不超过130亿元;内容是动力电池系统和储能系统的生产线。

但值得注意的是,在年报发布当天,当代安培科技股份有限公司股价盘中一度暴跌至398.9元,创下2021年6月以来的新低,较去年12月692元的高点已下跌42.36%;截至当天收盘,股价有所反弹,收盘上涨0.52%,仍跌去万亿元。

白一洋表示,“最近股价下跌有几个原因。一个是市场整体情绪很差,对当代安培科技股份有限公司这样的成长股不太友好;二是疫情造成的供应扰动。市场担心整车厂的生产波动会传导到电池厂;第三是原材料涨价,可能会因为调价周期造成短期业绩波动。”

薄文熙补充说,当代安培科技股份有限公司的股价下跌与预期的下跌趋势和国际关系的变化导致整个市场普遍向下调整有关。海|说,“资本投资不仅要在乎短期收益,更要注重长期回报。部分投机资本的短视行为或情绪发泄股价刺激投资者的现象在近期尤为明显,新能源行业发展的大周期才刚刚开始。要培养长期价值投资的心态和理念。”

“股票在二级市场的阶段性下跌,也是受到各种综合因素的影响,这也给了真正的价值投资者入市的机会,”齐海|“短期的大幅震荡,一定会回归理性投资阶段。”

新京报壳牌财经记者王林林编辑许超校对刘保清

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